華爾街五大投行已經(jīng)倒下去三個(gè),其他的金融大鱷們有沒有可能繼續(xù)被波及？ “次貸危機(jī)”發(fā)展到今天,是否已經(jīng)成為類似于1929年那樣的全球性經(jīng)濟(jì)困局？而在這樣的大環(huán)境下,中國(guó)受到的影響有多大,又該如何應(yīng)對(duì)？晨報(bào)就此采訪國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院、商務(wù)部研究院、港大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心的專家以及多位業(yè)內(nèi)知名人士。

五大投行倒下三個(gè),次貸風(fēng)暴還將延續(xù)？ “幸存者”評(píng)級(jí)已被降低

兇猛的次貸風(fēng)暴已經(jīng)吞沒了美國(guó)五大投資銀行中除高盛、摩根士丹利以外的其他三家,而保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）也是險(xiǎn)象環(huán)生。接下來,市場(chǎng)作何感想,次貸風(fēng)暴會(huì)就此止步嗎？

在被追問上述問題時(shí),華爾街的“幸存者”——AIG、高盛、摩根士丹利等均三緘其口,它們?cè)O(shè)在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu)代表向晨報(bào)記者表示,眼下不方便做任何表態(tài)和置評(píng),一切要等到財(cái)報(bào)公布之后才能明朗。

對(duì)于目前的幸存者,市場(chǎng)的預(yù)期顯然并不樂觀。由于判斷它們未來很可能因次貸而蒙受更多的資產(chǎn)減記,甚至更糟糕的結(jié)局,標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)以及穆迪等國(guó)際知名的債信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最近均對(duì)這三家機(jī)構(gòu)下調(diào)了信用等級(jí)——AIG、高盛、摩根士丹利均被列入“負(fù)面觀望名單”。

目前為止,標(biāo)普雖然沒有改變對(duì)高盛的AA-級(jí)的評(píng)級(jí),但將評(píng)級(jí)前景下調(diào)至“負(fù)面”。摩根士丹利的信用評(píng)級(jí)結(jié)果也不樂觀,標(biāo)普最新的信用評(píng)級(jí)為A+,并列入“負(fù)面觀望名單”,而穆迪在8月中旬給摩根士丹利的評(píng)級(jí)也僅為A1。

分析人士指出,債信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)高盛等投行的盈利能力顯然失去信心。不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),第三季度高盛、摩根士丹利的利潤(rùn)很可能大幅下挫。

花旗集團(tuán)昨天公告表示,雷曼兄弟的破產(chǎn),不會(huì)對(duì)其資本狀況造成太大影響?；ㄆ旒瘓F(tuán)執(zhí)行長(zhǎng)潘迪特在一份致員工的備忘錄中指出,公司的賬面資產(chǎn)超過2萬億美元,財(cái)務(wù)狀況良好使其處于有利于同行對(duì)手的地位?；ㄆ焓紫?cái)務(wù)官則在網(wǎng)站上聲稱,今年年初以來,花旗銀行已經(jīng)通過減少資產(chǎn)和去杠桿化,募集近500億美元資產(chǎn)?；ㄆ煦y行資本充足率維持在8.7%,遠(yuǎn)高于監(jiān)管方的最低要求。

1929年以來最大的一次金融危機(jī)？對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響暫未顯現(xiàn)

在格老發(fā)出“百年一遇金融危機(jī)”的評(píng)述后,投資者的擔(dān)憂也在加劇,有人甚至認(rèn)為此次金融危機(jī)可能是1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最為嚴(yán)重的一次。

對(duì)此,香港大學(xué)金融系終身教授、中國(guó)金融研究中心主任宋敏并不認(rèn)同。他表示,和1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以農(nóng)產(chǎn)品(000061)價(jià)格下跌為起點(diǎn)不同,此次金融危機(jī)主要由次貸危機(jī)引發(fā)。

就目前形勢(shì)看來,主要影響范圍尚在金融行業(yè),對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響暫時(shí)還未顯現(xiàn)。他認(rèn)為,華爾街投資銀行在財(cái)務(wù)上的過于激進(jìn)直接導(dǎo)致了如今困境的生成。留意華爾街股市便可發(fā)現(xiàn):和金融板塊應(yīng)聲大跌的情況不同,一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體并沒有如人們所預(yù)期的那樣出現(xiàn)股指大幅下跌的情況。

宋敏提到,金融危機(jī)所帶來的油價(jià)下跌、利息下調(diào),對(duì)于一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)反而有支撐作用。因此,此時(shí)放言1929年以來最大的金融危機(jī)為時(shí)尚早,但“金融危機(jī)延續(xù)、股票市場(chǎng)低迷”已成定局。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為,當(dāng)前的國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境（走向）仍具有非常的不確定性,更多的問題可能會(huì)繼續(xù)暴露。他指出,值得注意的是,央行此次并未提及任何“從緊措施”,是自去年年底以來的首次。這釋放出央行將會(huì)在未來進(jìn)一步放松貨幣政策的強(qiáng)烈信號(hào)。

渣打銀行北美市場(chǎng)研究部主管JohnCalverley表示,金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴大家,如果大型銀行輕易就被準(zhǔn)許破產(chǎn),而不對(duì)債權(quán)人采取任何保護(hù)措施,將會(huì)帶來銀行系統(tǒng)連鎖反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。而這帶來恐慌波動(dòng)、信心崩塌以及樓市、股市的嚴(yán)重熊市局面,最終將導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)衰退和蕭條。

中國(guó)如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)金融風(fēng)暴？央行已通過降息積極應(yīng)對(duì)

國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉福垣認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)近來受到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的連鎖影響。“美國(guó)的這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)主要是以間接影響、連鎖反應(yīng)的方式起作用。這種影響的持續(xù)時(shí)間已經(jīng)很長(zhǎng),雖然造成了一定的負(fù)面影響,但也不完全是壞事,它提醒我們的政府和企業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式。”

劉福垣認(rèn)為,多年來我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式一直存在誤區(qū),“我們一向?qū)⒋罅繃?guó)內(nèi)資源用于出口,躺在外國(guó)經(jīng)濟(jì)的溫床上增長(zhǎng)。這次美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī),給我們敲響了警鐘。政府要通過改進(jìn)社會(huì)保障體系,增加社會(huì)福利等手段,真正拉動(dòng)內(nèi)需。從這個(gè)意義上說,美國(guó)的次貸危機(jī)早發(fā)生比晚發(fā)生要好。”

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員梅新育則認(rèn)為,對(duì)于美國(guó)而言,次貸危機(jī)至今有成為1929年之后最嚴(yán)重危機(jī)的潛力。至于對(duì)中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì),除了直接加劇世界金融體系紊亂之外,還會(huì)波及實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)部門,加劇信貸緊縮,給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)一步投下陰影。同時(shí),對(duì)于同危機(jī)機(jī)構(gòu)資金往來較多的國(guó)家,金融危機(jī)傳染會(huì)較為嚴(yán)重。

不過就中國(guó)而言,潛在沖擊渠道如下:第一個(gè)是拋售我們的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。不過有關(guān)資料顯示,雷曼兄弟在中國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)沒有持股,這一點(diǎn)僥幸;第二個(gè)是我們的金融機(jī)構(gòu)對(duì)他貸款、持有他的股票或者債券,那損失就大了,基本上應(yīng)該屬于廢紙級(jí)別,這個(gè)不清楚數(shù)量多少。

針對(duì)雷曼兄弟破產(chǎn)所引發(fā)的全球金融市場(chǎng)最新一輪的動(dòng)蕩,摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為,這將大幅增加中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。央行周一晚間宣布的下調(diào)利率以及存款準(zhǔn)備金率的措施,將會(huì)是一連串的貨幣從寬和財(cái)政刺激政策的開始。

龔方雄表示,雖然2008年下半年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值應(yīng)會(huì)出現(xiàn)小幅放緩,但考慮到中國(guó)取得強(qiáng)勁的雙盈余（財(cái)政盈余和經(jīng)常賬盈余）,加上消費(fèi)物價(jià)指數(shù)已明顯下降、貨幣政策正在放寬以及政府有能力且已準(zhǔn)備加大開支,在未來幾個(gè)季度,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大幅降至9%（出現(xiàn)硬著陸）以下的可能性依然較低。“近期美國(guó)市場(chǎng)的狀況是中國(guó)央行政策松動(dòng)的催化劑。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,中國(guó)此次減息之舉,只是近期國(guó)際性調(diào)節(jié)貨幣政策的一部分,接下來,可能將有更多的主要央行加入減息陣營(yíng)。而中國(guó)政府近期的舉措顯示出對(duì)防止經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)及支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已做好準(zhǔn)備。